2001年5月，陆文波参加彼时建立仅一个月工夫的江苏新泉汽车饰件股分有限公司（以下简称“新泉股分”）。五年以后，2006年，陆文波挑选分开新泉股分并创建芜湖福赛科技股分有限公司（以下简称“福赛科技”）。2017年，新泉股分胜利登岸上交所主板。此次，作为新泉股分的供给商之一的福赛科技，向创业板倡议打击。

　　而创业板次要效劳生长型立异创业企业。对此，福赛科技称本身中心手艺具有必然劣势，契合创业板定位。究竟上，福赛科技次要产物的中心手艺专利或存可替换性。另外一面，福赛科技2018年经由过程收买第三方资产“得到”大客户，该客户近四年为福赛科技奉献超2亿元支出。

　　在创业板上市企业该当具有生长性。此次打击创业板的福赛科技，经由过程收买第三方资产获得大客户，该客户自2019-2022年奉献支出超2亿元。

　　据福赛科技签订日为2022年1月21日的招股书（以下简称“2022年1月招股书”）和签订日为2022年9月9日的招股书（以下简称“招股书”）和签订日为2023年3月24日的关于福赛科技初次公然辟行股票并在创业板上市申请文件的考核询问函的复兴（以下简称“首轮询问复兴”），2018-2022年，福赛科技的停业支出别离为3.53亿元、4.27亿元、4.64亿元、5.99亿元、6.93亿元。

　　经《金证研》北方本钱中间测算，2019-2022年，福赛科技停业支出同比增加率别离为21.11%、8.63%、29.11%、15.69%。同期，福赛科技净利润同比增加率别离为318.56%、28.24%、21.86%、16.83%。

　　据招股书，2019-2021年，福赛科技停业支出年均复合增加率为18.74%，福赛科技具有生长性。

　　据签订日为2023年3月24日的关于福赛科技初次公然辟行股票并在创业板上市申请文件的第二轮考核询问函的复兴（以下简称“二轮询问复兴”），福赛科技被请求阐明能否存在因主要客户自己发作严重倒霉变革进而对其营业的不变性和连续性发生严重倒霉影响的情况。

　　对此，福赛科技回答称其不存在因所处行业准入门坎低、合作剧烈，比拟合作者在手艺、资金、范围效应方面等不具有较着劣势而影响连续运营才能的情况。

　　而且，福赛科技所处的汽车零部件行业准入门坎较高。此中，在客户资本层面，汽车零部件厂商与客户成立初度联络到首个产物量产需颠末报价、审厂、质量评价、定点、数据解冻、开模、试模、试制等流程，全部流程耗时2至3年，新开辟客户本钱较高。

　　据首轮询问复兴，证监会请求福赛科技就收买天津市杰飞汽车零部件有限公司（以下简称“天津杰飞”）资产一事，阐明本次资产收买条目的次要内容，包罗但不限于各到场方的权益与任务、供给商天分转移等事项摆设；阐明本次资产让渡的布景、缘故原由；本次资产让渡的作价根据。

　　对此，福赛科技回答称，为顺遂开辟长城整车厂及其他位于华北地域客户的营业，以此收缩与客户的间隔，低落物流本钱，完成近地化配套和快速呼应，福赛科技故意在华北地域规划消费基地。同时，程文杰、洪富顺因将来开展计划调解，拟让渡天津杰飞与注塑、涂装工艺相干的机械和部门办公装备，退出汽车零部件行业。

　　在综合思索运营风险、购卖价格、所让渡的资产情况等身分后，福赛科技基于将来在华北地域开展的自信心，与程文杰、洪富顺告竣了资产购置志愿。

　　需求阐明的是，天津杰飞的客户之一为长城汽车股分有限公司（以下简称“长城汽车”）。本次资产让渡的终极作价为788.4万元。

　　2018年2月，福赛科技子公司天津福赛汽车部件有限公司（以下简称“天津福赛”）、天津杰飞、浙江日成模具有限公司和福赛有限四方签署了资产让渡和谈。此中，在中心条目关于供给商天分转移中提到，本和谈签署后在2018年3月31日之前，天津杰飞将长城供给商朝码变动到天津福赛名下，以此作为天津福赛正式收买的条件早提。

　　简而言之，2018年2月福赛科技与天津杰飞签署资产让渡和谈，以福赛科技成为长城汽车供给商作为条件早提，以788.4万元作价收买天津杰飞资产。此次收买天津杰飞的目标系为了顺遂开辟长城整车厂及其他位于华北地域客户的营业。

　　据首轮询问复兴，2018年2月，福赛科技与天津杰飞相干方签署了资产让渡和谈，并与长城汽车对接。在颠末质量办理系统、样品格量、消费手艺、装备、效劳本质、交货才能、效劳共同及价钱等多方面考查后，于2018年4月正式经由过程长城汽车供给商资历认证，获得了区分于天津杰飞的供给商朝码，已前后完成多款车型的内饰件开辟，协作深度和广度连续扩展。

　　据招股书及首轮询问复兴，2019-2022年，长城汽车系福赛科技第五大、第五大、第二大、第三大客户，福赛科技对其贩卖支出金额别离为1,786.95万元、3,557.63万元、9,480.26万元、10,402.84万元，占主停业务支出的比例别离为4.71%、8.55%、17.74%迈博电竞最新、16.77%。

　　经《金证研》北方本钱中间测算，2019-2022年，福赛科技对长城汽车的贩卖额合计为2.52亿元。

　　欠好看出，2018年，福赛科技经由过程收买天津杰飞资产，进而快速拿到长城汽车供给商天分。然后，陈述期内，长城汽车累计为福赛科技奉献2.52亿元营收。

　　经《金证研》北方本钱中间测算，2019-2022年，福赛科技对马瑞利贩卖支出合计为7.61亿元。

　　据2023年2月14日公布的信息，在停业企业数目连续增长的同时，日本企业欠债范围高位运转。此中，汽车零部件巨子马瑞利颁布发表停业，以超越1万亿日元的债权进入法院主导的重组法式。

　　据马瑞利官网于2022年7月19日公布的内容，马瑞利颁布发表，代表马瑞利90%以上银行债权的人核准了马瑞利的复兴方案，东京地办法院随后确认了该方案。该方案的中心是马瑞利的本钱重组，包罗其股东KKR增资，和削减马瑞-利现有的银行债权。

　　简而言之，福赛科技经由过程收买天津杰飞资产，从而快速拿到长城汽车供给商天分，2019-2022年，福赛科技与长城汽车买卖合计2.52亿元。这此中，福赛科技经由过程收买第三方资产开辟客户的方法能否具有可连续性？与此同时，2022年7月福赛科技第一大客户马瑞利颁布发表停业重组。现有大客户停业重组能否会对福赛科技功绩形成影响？不得而知。

　　一波未平一波又起。在招股书中，福赛科技称本身中心手艺具有必然劣势，契合创业板定位。研讨发明，福赛科技的中心手艺专利或存被替换风险。

　　据招股书，基于福赛科技本身营业状况，综合考量所处行业、财产链供给商干系、次要产物、支出构造和可比公司相干数据的可得到性等状况，拔取了宁波天龙电子股分有限公司（以下简称“天龙股分”）、上海肇民新质料科技股分有限公司（以下简称“肇民科技”）和厦门唯科模塑科技股分有限公司（以下简称“唯科科技”）作为福赛科技的偕行业可比公司。

　　上述偕行业可比公司均处置或包罗以注塑为根底工艺的汽车精细注塑件或功用件营业，且以汽车供给商系统构造中的二级供给商为主。

　　据首轮询问复兴，停止2022年12月31日，福赛科技具有专利数目共155项，此中创造专利12项。

　　据肇民科技2021年年报，肇民科技旗下共有两家子公司，别离为湖南肇民新质料科技有限公司（以下简称“湖南肇民”）、上海肇民动力科技有限公司（以下简称“肇民动力”）。

　　据国度常识产权局，停止查询日2023年4月21日，肇民科技母公司申请日在2022年12月31日之前，处于专利权保持形态的专利共有81项。湖南肇民申请日在2022年12月31日之前，处于专利权保持形态的专利共有0项。肇民动力申请日在2022年12月31日之前，处于专利权保持形态的专利共有32项。

　　经《金证研》北方本钱中间测算，停止查询日2023年4月21日，肇民科技及其子公司申请日在2021年12月31日之前，处于专利权保持形态的专利共有113项。

　　据招股书，停止2021年12月31日，天龙股分具有专利数目共194项，此中创造专利32项；唯科科技具有专利数目共370项，此中创造专利20项。

　　据招股书，停止2021年12月31日，福赛科技近来一年研发职员数目为125人，研发职员占比为11.9%。

　　同期，天龙股分近来一年研发职员数目为417人，研发职员占比为31.38%；肇民科技近来一年研发职员数目为71人，研发职员占比为16.71%；唯科科技近来一年研发职员数目为241人，研发职员占比为13.59%；。

　　据招股书，福赛科技的次要产物包罗内饰功用件和粉饰件。此中，功用件次要包罗空调出风口体系、杯托、储物盒、车门内开把手；粉饰件次要包罗车门内饰面板、主仪表板内饰面板、副仪表板内饰面板、粉饰条及粉饰圈。

　　据招股书及首轮询问复兴，2019-2022年，福赛科技主停业务支出局部滥觞于汽车功用件和粉饰件。

　　按产物种别分别，2019-2022年，功用件支出占主停业务支出比例别离为56.73%、66%、69.06%、70.41%；空调出风口体系产物支出占主营支出比例别离为25.72%、38.88%、39.08%、36.19%；杯托产物的支出占主营支出比例别离为4.88%、6.33%、7.98%、11.57%。

　　经《金证研》北方本钱中间测算，2019-2022年，福赛科技的空调出风口体系产物和杯托产物支出占主营支出比例合计别离为30.6%、45.21%、47.05%、47.76%。

　　据招股书，停止本招股仿单签订日2022年9月9日，福赛科技具有9项与次要产物相干的次要中心手艺，包罗汽车空调出风口构造手艺、汽车空调出风口装配手艺、汽车出风口遮盖喷涂手艺、汽车扶手导轨构造手艺、汽车内开把手装配手艺、汽车杯托卷帘构造手艺、汽车杯托扭转构造手艺、主动化注塑机体系手艺。

　　此中，汽车空调出风口构造手艺构成的响应专利手艺唯一一项。该专利称号为“一种汽车空调出风口”，专利号为ZL3X。

　　据国度国度常识产权局数据，一项名为“一种汽车空调出风口”的专利，专利号为3X，申请日期为2017年8月10日，申请报酬福赛科技，停止查询日2023年4月21日，该项专利的案件形态为专利权保持。专利创造人系金乐海,殷敖金,徐光,宋春学,焦文胜。

　　在该项专利仿单中提到，汽车空调出风口作为一种经常使用的汽车配件，次要用于将空调发生的风疏浚沟通至所需地位。在实践适用过程当中驾驶员常在空调出风口地位装置支架，用于安排手机。安排在汽车出风口地位的手机支架，在安排妙手机后，不只会阻挠出风口，影响空调的体验结果，并且牢固在空调出风口的导流片上的，在行驶过程当中能够会毁伤导流片，招致手机零落从而毁伤手机，因而有须要设想一种新型的汽车空调出风口。

　　按照以上现有手艺的不敷，本创造所要处理的手艺成绩是提出一种汽车空调出风口，经由过程将出风设想成可从中心别离的构造，将手机安排在中心抓紧，既能够牢固手机又不影响一般的透风，在出风口内还设有干净安装能够有用干净出风口，处理了传统出风口构造简朴、功用单一的成绩，具有利用便利的特性。

　　换句话说，基于经由过程手机支架罢休机的方障碍汽车空调出风，福赛科技发清楚明了一项名为“一种汽车空调出风口”的专利。该专利系用于处理既能够牢固手机又不影响一般透风的成绩。

　　据国度国度常识产权局，一项名为“一种不遮挡出风口的汽车空调出风口手机支架安装”的专利，专利号为0X，申请日期为2020年6月2日，申请报酬唐腊辉，停止查询日2023年4月21日，该项专利的案件形态为专利权保持。专利创造人系唐腊辉。

　　在专利创造书中提到，该专利的目标在于，供给一种不遮挡出风口的汽车空调风口手机支架安装。同时，该专利的无益结果体如今，一是，手机支架安装由可互相装拆的出风口夹装牢固机构于手机平台机构两大部件组成，手机平台机构不会影响到出风口夹装牢固机构与汽空调出风口的装拆，操纵极其便当简朴。

　　二是，出风口夹装牢固机构与手机平台机构别离设置有特地透风空腔，使得汽车空调的吹出气流不会遭到障碍、阻挠，有益于确保汽车空调对车内空间的降温结果。

　　三是，手机平台机构上还设置有特地手机安排装置部，不只不影响汽车空调的一般吹送凉风，并且汽车空调吹出的凉风也不会间接吹在手机上，使手机上完整无冷凝水固结。

　　换句话说，该专利旨在研发一种不遮挡汽车空调出风口出风的手机支架。而这个手机支架能够完成罢休机的同时，不遮挡汽车空调出风。

　　也就是说，福赛科技的汽车空调出风口构造手艺系用于处理手机支架罢休机的方障碍汽车空调出风这一成绩，但是，该成绩亦能够经由过程利用不遮挡吹风的手机支架处理。

　　据招股书，福赛科技的SX11汽车空调出风口总成、当代CFC汽车杯托等产物获评高新手艺产物认定。此中，当代CFC汽车杯托的高新手艺产物认定证书已于2020年12月21日到期。

　　据首轮询问复兴，当代CFC汽车杯托的手艺先辈性体如今，一是同类产物通常是敞开式或翻转翻开式，福赛科技的该款杯托将弹性体质料TPU和硬质PC/ABS质料停止双色注塑复合，卷帘能够开启和卷起，起到杯托躲藏功用，令团体表面简约、美妙；二是卷帘纵向和侧向设置弹性凸点，令卷帘操纵和婉、无异响。

　　该款杯托已于2014年正式量产，系当代名图车型的杯托项目，由一级供给商延锋汽车内饰体系有限公司（以下简称“延锋汽饰”）向福赛科技采购。

　　据招股书，汽车杯托起落构造手艺构成的响应专利手艺为“一种汽车用起落杯托”，专利号为ZL45。该手艺特性为经由过程两种事情形态完成杯托功用可控化；经由过程卡爪的使用完成卡杯的功用，包管水杯牢固的稳定性；经由过程复位弹簧和阻尼的利用，起落行动温和，改进了产物的体验度。

　　据国度国度常识产权局数据，一项名为“一种汽车用起落杯托”的专利，专利号为45，申请日期为2019年3月27日，申请报酬福赛科技，停止查询日2023年4月21日，该项专利的案件形态为专利权保持。专利创造人系邓喜中,宋春学,杨超,焦文胜。

　　在专利仿单中提到，该专利的目标在于克制现有手艺的不敷，供给一种汽车用起落杯托，比拟牢固化杯托，此杯托在倒霉用时，杯托的沉孔能够完整封闭，藉此处理现有产物美妙性差的手艺成绩。

　　为理解决该手艺成绩，本专利的手艺计划为“杯托功用可控化，增长杯托功用开关按钮。翻开杯托功用后能够安排杯子或饮料，封闭杯托功用后看不到有杯托构造的沉孔可做粉饰件，优化内饰美妙”。

　　换句话说，汽车杯托起落构造手艺能够完成躲藏杯托。当不需求利用杯托时，封闭杯托功用后可做粉饰件，优化内饰美妙。

　　据国度国度常识产权局数据，一项名为“一种躲藏式汽车杯托及汽车”的专利，专利号为02，申请日期为2022年8月5日，申请报酬长城汽车，停止查询日2023年4月21日，该项专利的案件形态为专利权保持。专利创造人系周新全。

　　在专利仿单中提到，该适用新型旨在处理现有汽车杯托凡是为牢固式构造，暴露在内部，占用空间大，美妙度较差的成绩。该专利的无益结果在于，在无需利用时，可将安排水杯的杯托组件收纳至装置在仪表板或扶手的盒体内，构成躲藏形态，制止未利用形态的杯托组件占用空间，并且美妙度也更好。

　　也就是说，长城汽车具有的专利号为02的专利，能够实如今无需利用杯托的状况，将杯托躲藏，同时杯托躲藏后包管了美妙度。

　　换而言之，福赛科技的次要产物中心手艺之一的汽车杯托起落构造手艺，与长城汽车具有的专利号为02的专利，在处理的成绩和完成的结果上高度类似。

　　总而言之，汽车空调出风口构造手艺、汽车杯托扭转构造手艺均系福赛科技次要产物的中心手艺。此中，汽车空调出风口构造手艺对应的专利所处理的成绩，利用不挡风的手机支架亦可处理。汽车杯托起落构造手艺所完成的功用，福赛科技的客户长城汽车的专利或也可完成。至此，福赛科技的上述中心手艺专利能否存在“可替换性”？犹未可知。

　　打铁还需本身硬。福赛科技称本身中心手艺具有必然劣势，契合创业板定位。而这背后，福赛科技模具产物参数或落伍于偕行。

　　据首轮询问复兴，证监会请求福赛科技分离中心手艺比照状况阐明福赛科技的中心合作才能，能否契合创业板定位。

　　对此，福赛科技回答称，福赛科技属于国度政策鼓舞撑持开展的行业，汽车行业的将来开展将为内饰件行业带来更好的开展远景，福赛科技契合创业板申报行业的相干划定。

　　一方面，与偕行业可比公司类似产物的中心参数比拟，福赛科技具有必然劣势，且福赛科技与可比公司具有较多不异的手艺，相干手艺程度团体与可比公司相称。

　　另外一方面，福赛科技中心手艺与行业团体状况比拟存在必然的劣势；福赛科技中心手艺为持久自立研发、连续立异而构成的特有手艺，具有中心合作力，而且可以以平台化根底停止不竭优化、迭代，满意客户的使用需求，不竭稳固和拓展中心手艺，为后续的功效转化、连结福赛科技较高生长性奠基根底。因而，福赛科技契合创业板定位。

　　需求阐明的是，福赛科技次要经由过程类似产物的中心参数比照、相干手艺状况比照，和与行业状况的比照来阐明其契合创业板定位。

　　据首轮询问复兴，在与偕行业可比公司类似产物的中心参数比照状况中，福赛科技便宜模具精度可达0.01mm，外表粗拙度0.025um，利用寿命能够到达100万次以上。

　　同时，天龙股分的模具产物考证制程才能（CPK）≥1.33；模具寿命许诺在100万模次以上；唯科科技的注塑模具的精度可到达0.002mm，外表粗拙度0.03um，最小R角0.015mm，利用寿命100万次。

　　在首轮询问复兴中，福赛科技称，其类似产物的中心手艺参数与偕行业可比公司比拟具有必然劣势，福赛科技便宜模具精度可达0.01mm，外表粗拙度0.025um，利用寿命能够到达100万次以上；经由过程高精度模具使用，福赛科技自立消费的注塑件产物可完成平面度≤0.1mm，尺寸偏差≤±0.01mm。

　　在相干手艺状况比照中，福赛科技参照可比公司公然表露的中心手艺并分离本身实践状况，列示了和可比公司配合具有相干手艺的对应状况。

　　而且，福赛科技暗示，其和可比公司具有较多不异的手艺，相干手艺程度团体与可比公司相称，此中塑件变形阐发才能、加工工艺排程与装备主动排产手艺具有更加凸起的手艺劣势。

　　据唯科科技签订日为2022年1月6日的招股书，唯科科技拔取偕行业可比公司的根据为营业均触及注塑模具、注塑件，已完成或开端完成“模塑一体化”运营；产物使用范畴具有必然的类似性；资产总额、停业支出范围与唯科科技附近，具有较强的可比性且可经由过程公然渠道获得。

　　按照上述根据，唯科科技挑选上海亚虹模具股分有限公司（以下简称“上海亚虹”）、天龙股分、肇民科技、宁波横河精细产业股分有限公司、深圳市昌红科技股分有限公司作为偕行业可比公司。

　　换句话说，上海亚虹是福赛科技偕行公司唯科科技拔取的可比公司。同时，上海亚虹的营业触及注塑模具、注塑件，已完成或开端完成“模塑一体化”运营。

　　据上海亚虹签订日为2016年8月1日的招股书，上海亚虹次要在塑料模具行业范畴为下流制作业客户供给精细塑料模具及产物成型综合配套效劳。同时，上海亚虹专注于为客户供给精细塑料模具的研发、设想、制作，和注塑产物的成型消费、部件组装效劳，同时上海亚虹经由过程全资子公司为客户供给SMT外表贴装配套加工。

　　而上海亚虹相干塑料模具及注塑件产物次要用于海内里高端汽车仪表板盘、微波炉面（门）板、汽车座椅和电子装备产物。

　　需求指出的是，上海亚虹大型注塑模子腔模具精度可达0.01mm，外表粗拙度可达0.025um，利用寿命可达120万次。

　　明显，上海亚虹的模具精度和外表粗拙度与福赛科技模具分歧。而且，上海亚虹的模具利用寿命大于福赛科技。

　　换句话说，福赛科技表露了类似产物的中心参数与偕行比照的状况，此中包罗便宜模具的利用寿命，福赛科技枚举了两家偕行的数据，一家为100万次以上，一家为100万次，并称其类似产物的中心手艺参数与偕行业可比公司比拟具有必然劣势。而研讨发明，早在2016年，上海亚虹所具有的模具或曾经具有福赛科技模具的精度程度。至此，福赛科技便宜模具能否真的具有手艺劣势？